从 2021 年预透露招股材料于今，"莫干山"板材的母公司浙江升华云峰新材股份有限公司（以下简称云峰新材）的 IPO 之路已走过 4 年开云体育，当今因财报更新原因仍处于"中止审核"情状。

《逐日经济新闻开云体育》记者慎重到，2023 年 6 月，上交所向公司下发审核问询函，但如今 18 个月已往，公司仍未透露问询函回话本色。

公司官网

云峰新材的销售形状主要包括经销商形状和商标授权形状，其中，商标授权系云峰新材授权 OEM 供应商使用"莫干山"等商标及图形坐蓐和销售家具。

2019~2021 年及 2022 年上半年（以下简称讲演期），云峰新材第一大主营家具为东说念主造板，但是 OEM 供应商通过商标授权销售的东说念主造板数目远高于公司本人的销量。商标授权商销量加多，是否会对公司本人销售形成冲击？

三次更新提交财务府上

早在 2021 年 10 月，云峰新材就已预透露招股材料，拟在上交所主板上市。全面注册制落地后，2023 年 3 月，云峰新材 IPO 面孔获交往所受理，3 个月后上交所下发审核问询函，但于今公司未透露回话本色。

上交所官网袒露，云峰新材曾于 2023 年 6 月、2023 年 12 月和 2024 年 6 月三次更新提交预计财务府上，不外预计数据未公布。

《逐日经济新闻》记者慎重到，云峰新材的行业分类属于"木柴加工和木、竹、藤、棕、草成品业"，2023 年 3 月平吩咐往所受理的同业业 IPO 企业还包括千年舟新材科技集团股份有限公司、广西三威家居新材股份有限公司、书香门地集团股份有限公司，3 家公司均已在 2023 年 7 月至 8 月晦止 IPO。

讲演期内，云峰新材与上述 3 家同业业公司一样，主要家具以东说念主造板、木地板等板材家具为主。不外在 IPO 召募资金进入重心方面，上述 3 家公司仍以板材家具扩产为主，而云峰新材计较将大部分召募资金用于收入占比相对较小的定制家居。

云峰新材拟召募资金 12.49 亿元，其中 11.03 亿元投向"智能化全屋定制家居建立面孔"。云峰新材从 2010 年运转开展定制衣柜的坐蓐和销售，2016 年发展全屋定制家居业务。讲演期内，云峰新材的定制家居收入占主营业务比重分歧为 12.82%、13.19%、13.74% 和 13.34%，占比仍相对较小。

销量方面，2021 年，公司定制家居 - 衣柜、定制家居 - 橱柜销量分歧为 7.69 万套、0.29 万套，产销率分歧为 84.61%、62.89%。而上述募投面孔达产后，公司瞻望新增年产 80 万套智能化全屋定制家居家具。如斯大的新增产能，能否告成消化还是未知之数。

公司教导商标授权风险

云峰新材主要家具为"莫干山"品牌系列的东说念主造板、木地板、科技木和定制家居等家具。讲演期内，公司结束营业收入分歧为 15.24 亿元、18.05 亿元、23.62 亿元和 11.98 亿元，结束归母净利润分歧为 1.46 亿元、1.87 亿元、2.24 亿元和 1.02 亿元。

其中，东说念主造板为公司第一大主营家具，讲演期内东说念主造板主营业务收入占比分歧为 47.51%、54.53%、55.09% 和 60.90%。云峰新材的东说念主造板以 OEM 代工坐蓐为主，2021 年，公司东说念主造板产量为 1759.74 万张，其中自产量仅 177.56 万张。

云峰新材家具销售以经销为主、直销为辅，经销渠说念收入占比跨越 90%。经销业务分为经销商形状和商标授权形状，在商标授权形状下，公司与 OEM 供应商 / 经销商不发生家具购销业务，只收取商标授权费。

公司商标授权形状主要欺诈在东说念主造板家具上，以及少许地板和辅料，商标授权费的订价系凭据东说念主造板的具体品种、销售区域以及商场竞争等情况确信。

讲演期内，云峰新材收取的商标授权费圭表为 7.44 元 / 张 ~9.93 元 / 张，各期收入分歧为 1.73 亿元、1.66 亿元、2.36 亿元和 1.14 亿元，占主营业务收入比重约 10% 傍边。

不外，在该形状下，OEM 供应商销售的东说念主造板数目远高于公司本人销量。

讲演期内，其他企业通过商标授权销量为 2235.05 万张、2224.32 万张、2751.15 万张和 1149.09 万张，而同时公司本人的东说念主造板销量为 924.46 万张、1268.68 万张、1726.66 万张和 901.14 万张。

云峰新材觉得，商标授权形状相宜商场老例，比肩举兔宝宝、千年舟也存在商标授权形状。而千年舟曾在招股材料中先容"品牌详细办事"业务时，也列举兔宝宝、云峰新材存在肖似业务形状。

《逐日经济新闻》记者查阅三威家居、书香门地的招股材料，则未发现这两家可比公司透露存在商标授权的情形。

关于千年舟的品牌详细管功绩务，讲演期内该业务主营业务收入占比在 8% 至 10% 傍边，占比略低于云峰新材。由于千年舟未透露品牌详细办事的收费价钱或该形状下家具销量，暂无法得知其品牌授权的销量情况。

"莫干山"为云峰新材主要品牌，但该品牌的商标也被公司授权其他企业使用。在此情形下，公司本人销售是否会受到 OEM 供应商的冲击？

招股讲解书（禀报稿）袒露，东说念主造板家具在两种形状下的订价权不同，云峰新材未适度 OEM 供应商与经销商之间的家具结算价钱。不外云峰新材示意，两种形状下均主淌若通过公司的经销渠说念结束最终销售，公司对家具设定的指引价对两种业务形状均一样适用，商标授权形状下最终交往价钱可能会小幅转机，但由于商场竞争蛮横、价钱透明，转机的幅度常常较小，不存在授权商的销售价钱对公司经销家具组成冲击的情形。

关于商标授权业务，云峰新材主要在品牌、质料、左券践诺等方面进行相应的风险适度，但公司也教导了商标授权形状的预计风险，跟着公司业务鸿沟束缚扩大，如果公司无法灵验对 OEM 供应商实行家具性量管控，将导致公司品牌声誉受损。

以经销商形状销售为主

云峰新材以经销商形状销售为主，在寰宇领有近千家主要经销商，这些经销商对云峰新材束缚扩大销售鸿沟、进步商场占有率和品牌影响力领略了进犯作用。

记者慎重到，在云峰新材的经销商中，存在 5 家前职工或主要推动嫡支属关联企业，且 5 家企业中有 4 家企业是在成立当年即与云峰新材和谐。

在上述 5 家企业中，浙江昊煜建材讳饰有限公司干系东说念主周杰系云峰新材董事长顾水祥的外甥半子，巨野县锦枝讳饰材料商行干系东说念主姜争彦系公司董事姜全建的哥哥；其余 3 家企业的干系东说念主俞超、吴向勇、姚施柔均为公司前职工，其中吴向勇为公司前辗转推动。

讲演期内，公司对存在干系的经销商意象销售金额分歧为 1796.99 万元、2688.96 万元、2426.63 万元和 911.96 万元，收入占比 1% 傍边。

云峰新材觉得，公司与前述经销商之间的交往基于竟然的生意配景，前职工或主要推动嫡支属老成公司的筹办业务和家具，招供公司的发展理念，并具有行业预计训诫和商场设备才气，因此成为公司的经销商，具有正当性、必要性及合感性。另外，公司上前述经销商销售的东说念主造板和地板的部分细分家具与公司平均单价存在一定各异，主要系采购的具体品类不同所致。

云峰新材觉得，上述交往订价公允，不存在毁伤公司利益、对预计方利益运输的情形。

除经销商外，云峰新材的供应商中也存在前职工适度的企业，主要为东说念主造板 OEM 供应商、原材料供应商，波及的前职工为陆建华、施卫东。

记者慎重到，凭据 2022 年 2 月 18 日中国证监会针对公司 IPO 发布的响应见解，监管层条目公司讲解陆建华、施卫东、姚施柔、俞超此前在公司任职具体情况。不外 2023 年 3 月透露的招股讲解书（禀报稿）内，云峰新材并未透露上述前职工在公司的具体职务。

关于本次 IPO 预计事宜，2024 年 12 月 27 日，《逐日经济新闻》记者致电云峰新材并发送了采访邮件，其接线东说念主员婉拒记者的采访条目，规矩发稿，该邮件也未获回话。

逐日经济新闻